«Торги данными бумагами не приостанавливались. НКЦ непрерывно анализирует ситуацию на всех рынках и изменяет риск-параметры центрального контрагента в соответствии с рыночной ситуацией, расширяя при необходимости границы ценового коридора», - подчеркивает пресс-служба биржи.
Что происходит
Финансовые аналитики и управлющие активами теряются в догадках, с чем может быть связано обвальное падение котировок акций ВТБ. Старший портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Вадим Бит-Аврагим отмечает, что текущая динамика бумаг банка выглядит аномальной на фоне сегодняшнего роста широкого рынка.
По его мнению, распродажи в акциях ВТБ могут быть связаны с выходом из них некоего крупного институционального игрока. «Например, суверенный фонд Норвегии сейчас избавляется от акций нефтегазового сектора, и он мог продать и бумаги ВТБ как банка, который обслуживал сделки «Роснефти», - предположил финансист.
Он обращает внимание на то, что бумаги «Роснефти» также демонстрируют нисходящую динамику с прошлой недели - с 10 ноября они потеряли в цене 9,8%. Это позволяет говорить о наличии некой корреляции между ними, вызванной синхронизированными распродажами, считает Бит-Аврагим.
По словам другого источника Forbes на фондовом рынке, продавать пакет акций мог кто-то из пенсионных фондов, однако конкретную компанию собеседник издания назвать затруднился.
Среди возможных причин обвала значится и недовольство инвесторов условиями реорганизации банка. ВТБ объявил цену выкупа своих акций в связи с присоединением ВТБ24 в январе 2018 года на уровне 0,038 рублей, что значительно ниже их текущей биржевой стоимости.
«Скорее всего, происходит продажа большого пакета акций одним или несколькими иностранными миноритариями ВТБ, которые по тем или иным причинам не могут одобрить присоединения ВТБ 24 к ВТБ и которых не устраивает озвученная цена в 3,8 копейки, предложенная в качестве цены выкупа акционерам, не согласным с объединением», - говорит генеральный директор УК «Спутник - Управление капиталом» Александр Лосев.
По его оценкам, для столь резкого движения цены акций вниз было достаточно продажи пакета в пределах 0,5%, так как ликвидность бумаг ВТБ ниже, чем у большинства «голубых фишек».
Управляющий активами Da Vinci Capital Святослав Арсенов, напротив, исключает наличие взаимосвязи между снижением стоимости акций компании и реорганизации ВТБ в форме присоединения к нему ВТБ24. «Это слияние носит чисто технический характер и никак на стоимость компании не влияет. Что касается ухода главы ВТБ 24 Михаила Задорнова и части топ-менеджмента, то об этих кадровых решениях было известно достаточно давно, и они никак не повлияли на котировки акций», - заключает он.
Что делать инвесторам
Падение акций ВТБ не стоит рассматривать как возможность для покупки по привлекательной цене, предупреждает инвестиционный консультант БКС Сергей Скоробогатов. У рынка сейчас слишком мало вводных данных о причинах этого обвала, поэтому прежде чем принимать какие-либо решения, нужно дождаться стабилизации котировок банка и появления дополнительной информации о случившемся, объясняет эксперт.
Начальник управления по работе с состоятельными клиентами ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Хохрин добавляет, что резкому падению стоимости акций ВТБ способствовала нервозная обстановка, сложившаяся вокруг бумаг банковского сектора после отзыва лицензии у банка «Югра» и санации «ФК Открытие» и Бинбанка. Инвесторы стали острее реагировать на новости о российских банках, поэтому покупке бумаг ВТБ будет неизбежно сопутствовать риск повторения подобного обвала, отмечает он.
Тем не менее, с учетом масштаба падения акции ВТБ могут подойти спекулянтам, которые покупают ценные бумаги по низким ценам в расчете на отскок, резюмирует главный аналитик УК «Ронин Траст» Андрей Верхоланцев.
На форуме в Давосе глава ВТБ Костин заявил, что ожидает чистую прибыль по итогам 2017 года на уровне 107 млрд руб., в 2018 году примерно 150-170 млрд руб. На 2019 год Костин закладывает 200-220 млрд руб., при отсутствии явного негатива. При этом в качестве цели менеджмент ставил 100 млрд руб. на 2017 год, 150 и 200 млрд руб. на 2018 и 2019 год соответственно.
Между тем ясности по дивидендам 2017 года пока нет. Правительство рекомендации не озвучивало. Минфин настаивает на 50% выплате, глава ВТБ заявляет о поддержке и готовности выплатить 50% прибыли по МСФО (речь идет о дивидендах на об. акции), но при определенных условиях. А пока предлагает считать их исходя из уровня прошлого года (22%). В прошлом году в общей сложности было выплачено 64% от чистой прибыли с учетом привилегированных акций. Кроме обыкновенных бумаг ВТБ эмитировал еще два выпуска привилегированных акций, которые полностью принадлежат госструктурам и на бирже не торгуются.
ЦБ же считает, что следует больше внимания уделить капиталу банка, выплаты высоких дивидендов преждевременны. В конце 2017 года банку пришлось дополнительно зарезервировать 50 млрд руб. под плохие кредиты после 10-тимесячной проверки ЦБ. Но план по прибыли, по заявлению Костина, будет выполнен. За 2017 год банк направил на резервы 118,2 млрд, это на 19% меньше чем в 2016 году. Но глава ВТБ заявляет, что ЦБ может запросить резервы для еще некоторых кредитов, которые сейчас внимательно мониторятся. До конца 2019 менеджмент не планирует привлекать в капитал дополнительные средства, все необходимое можно покрыть из прибыли.
Таким образом, есть три прогноза дивидендов на об. акции ВТБ за прошлый год. Базовый , который включает 22% прибыли, 0,0018 руб. на бумагу. Исходя из текущей стоимости акций, это примерно 3,6% дивдоходность.
Тем временем, учитывая желание менеджмента и Минфина увеличить выплаты, есть повод рассмотреть оптимистичный сценарий , при котором коэффициент может составить около 35% (компромисс между текущим коэффициентом и 50%, по аналогии со Сбербанком). Это 0,0029 руб. на бумагу, или 5,8% дивдоходность. Но тут есть ряд вопросов.
Во-первых, если из-за санкций сохранится сложная ситуация с фондированием, ждать повышенных дивидендов не стоит. В ближайшие недели могут быть озвучены новые санкционные ограничения. Во-вторых, на размер дивидендов будет влиять дальнейшее дорезервирование по предписанию ЦБ.
Третий, сверхоптимистичный сценарий предполагает выплату 53,5 млрд руб. (50%). Однако учитывая, что в его противниках выступает регулятор, а также вопросы к качеству ряда кредитов, этот сценарий самый нереалистичный.
Резюме
Согласно заявлениям менеджмента и требованиям Минфина можно осторожно надеяться на дивиденды исходя из 35% от прибыли (0,0029 руб.). Шансы на такие выплаты будут выше в случае отсутствия дополнительных резервов в ближайшие 2-3 месяца, отсутствия новых санкций, так или иначе затрагивающих банк. Учитывая позицию ЦБ и вопросы к качеству кредитов, 50% выплаты по итогам 2017 года очень маловероятны.
Константин Карпов
БКС Экспресс
В интернет-магазине акций сайт новинка! Теперь среди бумаг российских компаний на нашем сайте вы найдете акции ВТБ. А это значит, что стать акционером крупнейшей финансовой группы стало еще проще! Ниже мы расскажем о том, почему акции ВТБ появились в нашем магазине.
Краткая справка
Группа ВТБ, пожалуй, не нуждается в долгом представлении. Банк внешней торговли (Внешторгбанк) был создан в 1990 году. Через 16 лет банк получил новое название, которые сегодня известно каждому из нас. В 2007 году первым среди российских банков ВТБ провел публичное размещение своих акций, которое стало крупнейшим на тот момент банковским IPO. Повышенный интерес к бумагам ВТБ проявили не только жители нашей страны (к слову, свыше 120 тыс. граждан стали акционерами банка), но и ведущие иностранные инвестиционные фонды. Спрос на глобальные депозитарные расписки банка на Лондонской фондовой бирже превысил предложение в 9 раз.
Сейчас ВТБ - это финансовая группа, которая включает более 20 кредитных и финансовых компаний и работает во всех основных сегментах финансового рынка. Основным акционером Банка является Российская Федерация, в лице Росимущества и Министерства финансов.
Финансовые результаты - залог успеха
Акции ВТБ продолжают снижаться. С начала 2016 года бумаги потеряли около 45%. Но об этом позже.
Многие аналитики утверждают, что снижение акций неоправданно, а рынок явно недооценивает компанию. Давайте попробуем разобраться вместе. Не будем углубляться в серьезный финансовый анализ и расчет сложных коэффициентов. Просто проанализируем абсолютные показатели. Ниже - динамика чистых процентных доходов, чистых комиссионных доходов и чистой прибыли банка за несколько лет, а также поквартальная динамика показателей за последний год.
Не нужно много смыслить в финансах, чтобы отметить явно растущую тенденцию. В прошлом году чистая прибыль банка взлетела в 30 раз по отношению к показателю 2015 году. Банк зафиксировал рост и чистых процентных, и чистых комиссионных доходов. Единственное существенное снижение наблюдается по показателю чистой прибыли в 2014 году. Но кому тогда было легко?
В разрезе текущего года также все позитивно. Вот именно поэтому аналитики и не могут найти логичных причин снижения акций, ведь с фундаментальной точки зрения все действительно в порядке.
Что говорят аналитики?
15-16 ноября 2017 года произошел еще один серьезный обвал котировок акций Банка ВТБ. Версий по этому поводу было много. Одни аналитики говорят, что снижение связано со срабатыванием серии маржин-коллов у крупных инвесторов, другие отмечают, что причина в больших продажах акций ВТБ группой инвесторов. Эксперты в области теханализа утверждают, что падение стало следствием ухода цены ниже важного уровня. Какой из версий придерживаться, решать только вам.
Мы же точно знаем одно: акции ВТБ – инвестиционный актив, который пользуется большим спросом у инвесторов и обладает отличным потенциалом роста. Ключевые финансовые показатели банка лишь подтверждают его лидерские позиции, а снижение котировок – это всегда отличная возможность для инвесторов купить акции по более выгодным ценам. Именно поэтому мы добавляем бумаги ВТБ в список акций, доступных к покупке на нашем сайте.
Татьяна Смирнова, инвестиционный аналитик Freedom24
Что будет с ценой акций компании ВТБ? Стоит ли сейчас инвестировать в компанию? Аналитики инвестиционной компании " "проанализировали текущую ситуацию по этой бумаге на 2017 год.
Прогноз по акциям ВТБ на 2017 год
Ожидания аналитиков: рост к отметке 0.0755 руб.
ВТБ, скорее всего, нарастит прибыль до докризисного уровня в ближайшие годы, но останется менее эффективным, чем Сбербанк банком. Возможность увеличения дивидендов здесь ограничена из-за наличия префов, принадлежащиех государству и АСВ после докапитализации. Мы не ждем доходности лучше рынка по акциям компании.
"За" и "Против" покупки акций ВТБ
Почему покупать
- недооценена по капиталу
Почему продавать
- переоценена по ожидаемой нами прибыли
- ожидаемая дивидендная доходность ниже рынка
- очень высокая долговая нагрзука
График. ВТБ
Чистая прибыль группы ВТБ по МСФО за первый квартал 2017 года выросла в 46 раз, составив 27,6 миллиарда рублей. Соответствующая информация содержится в отчете финансовой организации.
Президент-председатель правления ВТБ Андрей Костин объяснил такой рост прибыли увеличением доходов от основной деятельности, а также стабильным качеством активов и дальнейшим улучшением эффективности расходов.
Чистые процентные доходы банка за три месяца выросли на 15 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 113 миллиардов рублей. Чистые комиссионные доходы группы увеличились на 13,2 процента — до 19,7 миллиарда рублей. В банке указывают на сильные результаты розничного и транзакционного бизнесов группы.
Кредитный портфель сократился на 1,6 процента, составив 9,334 триллиона рублей. Общий объем кредитов юридическим лицам уменьшился на 2,8 процента, однако это было частично компенсировано ростом кредитов физическим лицам на 2,4 процента с начала года.
ВТБ — второй по величине активов банк страны и первый по размеру уставного капитала. Государству принадлежит доля в ВТБ в 60,9 процента.
